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谷銀基金行業月度簡報 | 區塊鏈產業投資大爆發,技術落地還面臨哪些障礙?

2018-08-16 投資部 邢佳美 閱讀

今年以來,國內區塊鏈企業獲得融資呈現爆發式增長,隨著區塊鏈技術在供應鏈、物聯網、醫療等行業應用的潛力逐步清晰,區塊鏈改造傳統行業的概念正在吸引越來越多投資機構,區塊鏈顛覆原有技術模式的潛力得到了資本市場的肯定,但在其實際落地過程中依然出現一些障礙。

區塊鏈版塊

熱點、趨勢、動態

新三板區塊鏈概念公司層出不窮

截止到6月22日,新三板上有接近170家掛牌公司發布過涉及區塊鏈業務的公告,主要集中在互聯網相關行業,其中軟件和信息技術服務業企業有90家,占比達到54%,互聯網和相關服務企業31家,占比19%,其他行業領域包括電氣機械和器材制造業、裝卸搬運和運輸代理業、電信、廣播電視和衛星傳輸服務、建筑裝飾和其他建筑業、印刷和記錄媒介復制業、公共設施管理業、農業、教育等。

新三板企業涉足區塊鏈主要有三種方式,第一種是公司將區塊鏈技術引入其主營業務中,如太一云(430070.OC)、巨靈信息(430316.OC)、財貓網絡(430361.OC)等,此類公司數量最多,合計超過140家。這些公司或用區塊鏈技術升級原有業務,或整體轉型為區塊鏈公司,或設立研究院。從項目實施進度來看,公司又可分為兩類,第一類是公司區塊鏈項目或業務已有實質性進展,第二類是區塊鏈業務或區塊鏈技術與原有業務的結合尚處于起步階段。

第二種是設立子公司或參股其他公司,子公司經營范圍包含區塊鏈技術研發、服務相關項目,目前共有20家公司采用此種方式,如現在支付(832086.OC)、多美股份(837450.OC)、飛田通信(430427.OC)、華證聯(833166.OC)等。

第三種是新三板掛牌公司與其他公司簽署與區塊鏈有關的戰略協議,目前發布過相關公告的公司共有四家,分別是航天華世(836964.OC)、聯誠智取(871821.OC)、俊芮股份(838978.OC)、匯實科技(839712.OC)。

圖1:新三板區塊鏈概念公司行業分類占比

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 盡管新三板公司在擁抱區塊鏈技術上具有較高的熱情,但也應該注意到目前僅有太一云一家公司在年報中明確列示出區塊鏈技術帶來的營業收入,2017年太一云區塊鏈技術收入為1650.87萬元,占總營業收入的比例為50.11%。對區塊鏈技術研發的投入也使得部分公司出現大額虧損,2017年商動力(871029.OC)未分配利潤累計金額為-1036.13萬元,區塊鏈的研發投入支出是公司虧損的主要原因之一,同樣出現虧損的還有黑馬軟件(839897.OC),2017年黑馬軟件合并報表凈利潤為-781.45萬元。

金融領域應用一馬當先

業界將區塊鏈的發展分為三個階段:區塊鏈1.0、區塊鏈2.0、區塊鏈3.0,區塊鏈1.0是以比特幣為代表的數字貨幣應用,主要解決貨幣和支付手段的去中心化;以以太坊為代表的區塊鏈2.0是數字貨幣與智能合約相結合,可用來注冊、確認和轉移各種不同類型的資產及合約,如各種金融交易、公共記錄、私人記錄等,從而更宏觀地對整個市場去中心化;以EOS為代表的區塊鏈3.0則將區塊鏈的應用拓展到金融領域之外,為各行各業提供去中心化解決方案,最終實現可編程社會。當前區塊鏈應用發展已經超越比特幣,進入到了區塊鏈1.5時代,隨著區塊鏈收到的關注越來越多,相關創業公司也層出不窮。很多機構結合行業情況與區塊鏈的特點在眾多領域進行積極的探討和有益的嘗試,但是當前除金融服務行業的應用相對成熟外,其他行業的應用還處于探索起步階段。

在金融服務領域,區塊鏈技術以其去中心化、數據不可篡改和可追溯等特性,擁有重構金融業基礎架構的潛力。首先,區塊鏈技術運用共識機制算法,在機器之間建立“信任”網絡,通過技術背書來進行信用創造,有別于傳統的中心化信用機構信用創造機制;其次,區塊鏈點對點的交易模式將會對金融中介機構如托管機構、清算所等造成巨大的沖擊,不斷弱化其功能;第三,區塊鏈的分布式網絡能夠有效降低傳統金融體系面臨的系統風險,信息不可篡改、不可逆的特性更有助于監管和審計工作的實施;最后,智能合約的應用也將推動金融智能化的進程。

在供應鏈領域,供應鏈是一個集供應商、制造商、分銷商、零售商、用戶等于一體的復雜網鏈結構,在現有的供應鏈管理機制下,供應鏈運行過程中產生的各類信息被離散地保存在各個環節各自的系統內,信息流缺乏透明度,由此產生假冒偽劣產品破壞市場秩序、信息傳遞扭曲失真、上下游行業壁壘降低供應鏈整體效率等問題。區塊鏈的應用則能夠重建供應鏈體系,在區塊鏈高可信共識、不可篡改的特性保證下,區塊鏈能夠記錄供應鏈上每一個物品的真實生命軌跡,有效保障市場各方的利益免受假冒偽劣產品的侵害。此外,區塊鏈的分布式結構能夠使供應鏈各方實現點對點通信,顯著增強供應鏈上下游溝通的效率和準確性。

區塊鏈落地五大障礙

盡管區塊鏈技術擁有諸多優點,具有顛覆原有技術模式的潛力,但在區塊鏈項目實際落地過程中,依然出現一些障礙。

其一,區塊鏈運行存在效率低下的問題。盡管區塊鏈計算機在理論上圖靈完備——即速度無窮快、存儲無窮大、可以計算任何可編程的問題,但由于網絡延時等物理因素影響,數據寫入區塊鏈,最少要等待十分鐘,所有節點都同步數據,則需要更多的時間。拿比特幣舉例,當前產生的交易有效性受網絡傳輸影響,比特幣交易每次的確認時間大約10分鐘,6次確認的話需要一個小時,交易數據延遲時間較長。此外,在PoW機制下,區塊鏈需要利用上千臺礦機組成的世界計算機來完成“去中心化應用計算”,效率低下。

其二,區塊鏈存在嚴重的高能耗問題。區塊的生成需要礦工進行大量的計算,在比特幣系統運行早期,粗略估計全球比特幣區塊鏈網絡每天在挖礦中花費150萬美元,一年將近5.3億美元,隨著礦機算力的提高,消耗的能量和金額也隨之增長。英國一家電力信息網POWER-COMPARE預測,按照目前比特幣挖礦、交易耗電量的增長速度,至2020年比特幣耗電量將會與目前全球用電量持平。

其三,隱私保護問題。在區塊鏈公有鏈中,每一個參與者都能夠獲得完整的數據備份,所有交易數據都是公開和透明的,這個區塊鏈的優勢特點,但在另一方面,這個特點又是致命的,對于商業機構來說,很多帳戶和交易信息是這些機構的重要資產和商業機密,機構并不希望公開分享給同行。

其四,安全問題。在區塊鏈技術的誕生和發展史上,安全問題清晰可見:2010年8月,由整數溢出的漏洞憑空造出1840億個比特幣;隨后又發生多起比特幣交易所、比特幣銀行被盜事件;2018年6月初,360發現EOS“史詩級漏洞”,市場一度震蕩,此后發現的一系列漏洞導致EOS主網上線一再延期;以太坊最大的特點就是智能合約,但其漏洞也導致了以太坊很多安全問題,如以太坊分叉事件。安全事件出現在區塊鏈領域的各個環節,智能合約、數字錢包是區塊鏈安全事件頻發的重災區。每一次的安全事件,都對整個數字貨幣市場行情帶來了巨大的影響。

其五,監管博弈問題。區塊鏈的去中心、自治化的特點淡化了國家監管的概念,在監管無法觸達的情況下一些,市場的逐利等特性會導致區塊鏈技術應用于非法領域,為黑色產業提供了庇護所。

區塊鏈的落地障礙解決離不開區塊鏈核心技術的更新發展,隨著人力、物力投入的增加,在共識機制、安全算法、隱私保護等相關技術領域的研究成果會對區塊鏈技術和應用的跨越式發展起到重要作用,區塊鏈在未來將會創造更大的可能性。

投資、并購、重組

區塊鏈產業投資大爆發 今年來國內新增融資63億元

今年以來,國內區塊鏈企業獲得融資呈現爆發式增長,隨著區塊鏈技術在供應鏈、物聯網、醫療等行業應用的潛力逐步清晰,區塊鏈改造傳統行業的概念正在吸引越來越多早期投資機構。

6月27日,投中研究院發布《2018年區塊鏈投融資報告》,報告顯示,截至今年4月末,國內在經營的區塊鏈企業超過320家,累計融資89億元,其中今年就完成106次融資,總額達到63億元,遠遠超過往年。

今年最大的一筆區塊鏈企業融資來自于中國平安旗下金融管理門戶金融壹賬通,其獲得了由SBI投資和IDG資本的6.5億美元。目前,千萬級投資額是業內主流,有大約10%的區塊鏈企業獲得了1億元以上的融資。

經歷了去年央行等七部委緊急叫停ICO(代幣發行)融資,涉及區塊鏈的傳銷活動大為收斂,投機炒作代幣的不正之風受到遏制。隨著“鏈圈”和“幣圈”分道揚鑣,區塊鏈的行業應用項目獲得了資本的青睞。

上市公司研究

遠光軟件位列“區塊鏈中國指數”榜首 領跑中國上市企業

日前,總部位于美國圣迭戈的資產管理公司RealityShares,發布“睿識納斯達克區塊鏈中國指數”排名,遠光軟件(002063)【股票代碼:遠光軟件(002063)】以3.44%的總體評分,領跑31家精心挑選的中國區塊鏈上市企業。RealityShares公司還于6月20日在納斯達克正式上市交易一支名為“RealitySharesNasdaqNexGenEconomyChinaETF”的交易所交易基金,這是全球第一支追蹤并投資中國區塊鏈上市公司的ETF產品,該基金將追蹤“睿識納斯達克區塊鏈中國指數”進行投資。

在資本方面,遠光軟件(002063)[AI決策]與啟迪控股合作成立區塊鏈產業基金,基金規模2億元,用于投資區塊鏈相關項目;在技術方面,已公開“區塊鏈電力交易方法”、“區塊鏈電子證照”、“跨鏈數字資產交易”三項區塊鏈發明專利,并獲得第一屆中國區塊鏈技術創新應用大賽全國二等獎;在應用方面,形成了電子政務、財務支付、資產資金管理、合同保全和身份認證等應用場景下的完整解決方案,推出可信電子證照、認證精靈等基于區塊鏈技術的應用產品;在合作方面,與中關村區塊鏈產業聯盟、中國區塊鏈聯盟、能源區塊鏈實驗室、萬向區塊鏈實驗室等合作,形成產業聯動。遠光軟件(002063)區塊鏈事業部總經理曾介紹,特別是在能源互聯網方面,目前已開展了能源金融、能源供應鏈、電力信息安全等領域的技術攻關和應用開發。



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