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谷銀基金行業月度簡報 | 高端制造板塊

2019-01-31 孫鋼德、楊璐寧 閱讀

政策、法規、知識

近年來,國家制定一系列的規劃、行動計劃或者具體的政策措施來推動重點行業和領域的發展,加快建設制造強國。

制造業是強國之基、富國之本,沒有強大的制造業支撐就不可能成為真正意義上的世界強國。先進制造業特別是其中的高端裝備制造業已成為國際競爭的制高點。近年來,國家制定一系列的規劃、行動計劃或者具體的政策措施來推動重點行業和領域的發展,加快建設制造強國。

作為未來10年中國制造由大變強的行動綱領,《中國制造2025》就高端裝備制造列出了10個重點領域:包括大型飛機、航空發動機及燃氣輪機、民用航天、智能綠色列車、節能與新能源汽車、海洋工程裝備及高技術船舶、智能電網成套裝備、高檔數控機床、核電裝備、高端診療設備。

2016年11月,國務院印發《“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃》(以下簡稱《規劃》),對“十三五”期間我國戰略性新興產業發展目標、重點任務、政策措施等作出全面部署安排。

《規劃》確定了十大要點,其中包括促進高端裝備與新材料產業突破發展,引領中國制造新跨越。提出:順應制造業智能化、綠色化、服務化、國際化發展趨勢,圍繞“中國制造2025”戰略實施,加快突破關鍵技術與核心部件,推進重大裝備與系統的工程應用和產業化,促進產業鏈協調發展,塑造中國制造新形象,帶動制造業水平全面提升。力爭到2020年,高端裝備與新材料產業產值規模超過12萬億元。


《“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃》-高端裝備制造產業相關內容

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隨著國家政策對高端裝備制造產業的大力扶持,地方政府主動適應新常態,紛紛制定、實施相關具體政策來促進高端裝備制造產業的發展。

2017年2月,上海市出臺了《上海促進高端裝備制造業發展“十三五”規劃》,指導未來五年上海高端裝備制造業發展。

《規劃》提出:2020年,開發一批標志性、帶動性強的重點產品和裝備,突破一批關鍵技術和核心部件,實現一批高端裝備的工程化、產業化應用,力爭把上海高端裝備制造業打造成為對接國家“一帶一路”戰略的國際裝備產能合作軍、對接國家《中國制造2025》的國家智能制造主陣地、對接上海全球科創中心建設的科技創新主戰場,成為我國裝備制造業轉型升級、由大變強的先行者和世界高端裝備制造的重要基地,積極參與全球裝備制造業的競爭與合作。

到2020年,基本實現以下目標:產業保持平穩增長,裝備制造業增速快于全市工業平均水平,裝備制造業占全市工業總產值的比重達到40%左右。創新突破能力顯著增強,開發300項具有引領帶動作用、市場潛力大的首臺(套)高端裝備,爭取創建10個以上國家級研發、測試等功能性平臺。智能轉型明顯提速,裝備智能化程度顯著提高,支撐智能制造應用“十百千”工程建設,即培育10家引領性智能制造系統解決方案供應商,建設100家示范性智能工廠,帶動1000家企業實施智能化轉型。產業布局更加優化,建設臨港裝備、長興島船舶及海洋工程裝備、民用航空等3個世界級高端裝備產業基地,形成一批具有專業化特色的產業園區。

熱點、趨勢、動態

關于產品,如果其本身的功能、質量、性價比達到國際領先水平,則渠道壁壘、品牌壁壘都將迎刃而解。針對中國企業在核心技術和關鍵制造領域的現狀,建議從以下幾方面實現核心技術突破,提升產業競爭力。

政策的牽引與領航。讓“首臺”使用起到示范效應,提升國內應用示范效應以增強國內市場信心,制衡制造強國的國際市場壟斷,增加“中國制造”國內市場占有率,同時將有限的資金集中投放到智能制造、“四基(核心基礎零部件、關鍵基礎材料、先進基礎工藝和產業技術基礎)”發展、高端裝備等重點領域以達到引領升級的效果。

一是要充分利用好國內各投資基金的引導作用,同時完善支持創新的政府采購政策。為了避免不必要的“擠出效應”和增大公共財政的“乘數效應”,財政政策作用于高端制造業應當盡可能選擇政府基金這一間接投入方式,如可以設立中央企業創新投資基金,引入地方產業投資基金和社會資本。

二是采取低息或者貼息等信貸創新方式,加大對高端裝備等重點領域的支持力度,通過健全多層次資本市場與區域性股權市場的發展,拓展制造業股權融資與債券融資的空間,引導風險投資、私募股權投資等向制造業聚集。三是要落實和完善使用首臺(套)重大技術裝備等鼓勵政策,適當擴大研發費用加計扣除的范圍以及相應的稅收優惠政策,將新材料、關鍵零部件納入首批次應用保險保費補償范圍。四是通過PPP模式(Public-Private-Partnership,公共私營合作制)的途徑有效引導民間資本、金融資本參與新產業與新業態的構建。

不斷加大基礎性制造業的投入。順向研發已成為今后我國高端裝備制造業的主流研發趨勢,在順向研發道路上企業尤其需要持續不斷的資金支持,以保證研發的連續性和成功率。高端裝備制造業只有通過技術進步、實現產品升級和制造高級化,才能真正跳出“反傾銷”的陷阱,避開“授柄于人”的難題。

中國企業一方面需摒棄長期揮之不去的“投機主義”,整體要轉向加大研發投入力度,進而擁有更多自主知識產權,同時政府要加大對知識產權的保護力度。另一方面需通過合作、合資以及設立境外研發機構等多種方式濃縮消化、吸收技術的過程。在積極跟進全球技術演進的前提下,通過海外并購,戰略合作和實施反向工程,整合利用全球優質的信息、研發、市場資源,以促進我國企業的技術進步。另外,不同行業之間的技術進步要有順序、有層次,尤其是要率先在制約我國產業發展的關鍵環節和瓶頸領域實現突破,從而加快替代進口步伐。

轉變高端裝備制造業人才儲備路徑。發展生產型服務業,關鍵在于人才,尤其是高素質的勞動力人才。德國政府注重一線技術人才的培養,其源源不斷地為本國制造業輸送高素質技術工人得益于以下兩方面措施:一是大規模、系統化的職業教育使得80%的德國人通過職業教育走向工作崗位;二是高福利的社會保障體系激發了工人的生產動力,使其成為社會中產階級的中堅力量,為其制造業提供長久的發展動力。

我國可借鑒德國的人才儲備方式,這需要政府部門引導各界人士認同高技術工人的社會地位,而這不僅有助于高端裝備制造領域的人才的培養,也是提升我國產業鏈上游競爭能力的重要舉措。此外,以“國際化”為方向的中國企業,應構建全球化的人力資源管理模式。具體來說,一是“推出去”,即把國內人才推向國際市場,學習國際市場先進理念;二是“請進來”,即根據需要,引入一些外籍技術、管理人員到國內工作。在國內與國際人才一體化的同時,我們也應該用包容、開放、理性的心態以及符合普遍規律的管理理念解決跨文化管理問題。

整合創新主體,建立國內技術聯盟,消除技術壁壘。在日本,政府和行業協會組織可以通過組建多層次技術聯盟、建立共享數據庫的方式,鼓勵科研設施與技術信息聯盟進行共享。20世紀七八十年代,日本就專門立法把整車企業控制的關鍵零部件企業獨立出來,使其與本國高校合作,組建研發技術聯盟,形成充分市場競爭優勢,引導其零部件產業走向創新之路。同樣在韓國,其現代汽車研發能力的提升很大程度上也得益于歐洲、美國和日本的研發中心,很多車型都是先在歐美進行研發,再回到韓國批量生產。中國的長安汽車也曾借助其在意大利都靈的研發中心,與國外公司聯合開發新車,降低了新車研發成本。因此,我國應當整合市場資源,加快國內與國內、國內與國外的企業研發資源共享機制。

開拓市場、優化結構。一些制造企業在國內市場上的競爭優勢主要源于市場營銷。這方面的經驗完全可以“輸出”到國際市場。憑借自身“國際化”的銷售團隊及機構,在主要的國際市場上逐步建立完備的銷售網點。此外,向國際市場的組織延伸,是避開多種非關稅壁壘、獲得所在國支持的有效途徑。對制造企業來講,我國經濟發展進入工業化中后期后,高端裝備產品的內生需求持續增長,進口替代的市場空間非常廣闊,這正是國內高端裝備制造企業成長的有利契機。在獲得本土競爭優勢后,國內高端裝備制造企業可以進一步走向海外市場,獲取更多的資源和市場空間,尤其在新興發展中國家,將會取得更明顯的成果。

總之,我國高端裝備制造業需要在寸積銖累中增強裝備制造業的核心競爭力,建立裝備制造業零部件技術的強大企業及企業群。此外,制造業競爭越來越表現為精尖技術的競爭。在關鍵技術、關鍵產品、關鍵工藝、關鍵零部件上搶占高地,打破國外企業的壟斷,以增強我國制造業的整體競爭實力,避免類似“中興事件”的再次發生。同時,作為發展中國家,高端裝備制造業應積極利用政府創造優良的國際環境,通過“一帶一路”輸出我國高端裝備,在謹慎應對國際競爭不確定性風險中為裝備制造企業“走出去”以及在東道國落地生根創造良好的社會基礎。


上市公司/標桿企業分析

銀億股份2017年年度報告顯示,公司2017年全年實現營業收入127.03億元,同比增長57.66%;利潤總額17.77億元,同比增長47.84%;歸屬于上市公司股東的凈利潤16.01億元,同比增長211.61%。值得注意的是,公司高端制造業板塊2017年為上市公司貢獻了80.73億元營業收入、10.75億元凈利潤,占比分別達到63.55%、67.15%。放眼未來,銀億股份將深耕汽車核心零部件產業,致力于打造“中國制造2025”標桿企業,努力成為行業領導者。

百億進軍汽車核心零部件產業

近年來房地產行業逐漸步入白銀時代,房企紛紛謀求多元化轉型來創造新的業務增長點;而另一方面,宏觀層面上產業結構不斷向高端化發展,高端裝備制造、新材料等新興產業在實體經濟中的地位和發展前景越來越凸顯。銀億股份以房地產開發起家,憑借雄厚的勢力和卓越的品質,已連續15年上榜中國房地產百強企業榜單。面對時代挑戰和機遇,銀億股份抓住行業時機,在做優做強房地產的基礎上,大舉進軍布局汽車核心零部件領域,通過系列國際并購順利完成向高端制造業的轉型。

回顧公司轉型步伐,2017年1月,銀億股份作價28.45億元完成收購西藏銀億持有的寧波昊圣100%股權,從而獲得對全球第二大獨立生產氣體發生器的生產商——ARC集團相關資產的控制權。ARC的產品主要供應給奧托立夫、天合、豐田合成等全球知名的幾家安全氣囊生產商。

▲美國ARC公司

在此基礎上,同年10月,銀億股份國際并購“再下一城”,作價79.8億元收購了東方億圣100%股權,從而間接控股比利時邦奇動力總成,進一步夯實了公司高端制造業務轉型及布局。邦奇動力總成是全球知名的汽車自動變速器獨立制造商,其產品主要為無級變速器,目前正致力于研發雙離合變速器、混合動力總成系統和純電動動力總成系統??蛻粢試鴥茸灾髌放茷橹?,如吉利、東風等,國外客戶包括寶騰等。

▲比利時邦奇動力總成公司

2017年通過兩次重大資產重組,銀億股份已基本實現高端制造業務的轉型布局。為體現公司業務布局和未來發展戰略的調整,今年3月,公司將名稱由“銀億房地產股份有限公司”變更為現在的“銀億股份有限公司”,彰顯了公司進一步深耕高端制造業的決心。

高端制造業成業績新引擎

新業務的注入為銀億股份帶來了新的利潤增長點,2017年公司向市場遞交了一份亮眼的成績單。2017年度,公司總資產、凈資產、營業收入、凈利潤等多項經濟指標均創歷史新高,其中2017年末公司總資產439.39億元,同比增加187.51億元,增長74.45%;所有者權益185.26億元,同比增加119.57億元,增長182.01%;2017年度實現營業收入127.03億元,同比增加46.46億元,增長57.66%,實現歸屬于上市公司股東的凈利潤16.01億元,同比增加10.87億元,增長211.61%。

銀億股份此次現金分紅比例也頗為可觀。據公司2017年度利潤分配預案顯示,綜合考慮公司目前所處行業特性及后續的盈利能力和盈利水平,以現有總股本40.28億股為基數,每10股派送人民幣7元(含稅)現金股息,合計28.20億元。

值得注意的是,銀億股份的高端制造業板塊2017年為上市公司貢獻了80.73億元營業收入、10.75億元凈利潤,占比分別達到63.55%、67.15%。其中,汽車安全氣囊氣體發生器實現銷售額20.95億元,無級變速器實現銷售額59.78億元。從業績構成來看,銀億股份在從傳統房地產板塊向高端制造領域的轉型路上或又邁進了有力的一步,同時為公司戰略布局全面升級奠定了堅實的產業基礎。

重組完后,銀億股份高端制造業重點圍繞擴大產能、業務拓展、產品研發等方面展開。在擴大產能方面,邦奇從年初3條CVT(無級變速器)生產線已擴大至8條生產線,年產能已達到120萬套;ARC從年初37條產線擴大至39條產線,年產能達到5500萬件。

在業務拓展方面,邦奇不僅繼續深化與吉利、東風小康、寶騰、長豐獵豹、東風柳汽等重要客戶的合作,同時也在積極拓展印度、伊朗等海外市場;ARC不僅密切關注百利得、高田并購重組,加深合作,同時也繼續加強與延峰、錦恒等國內氣囊廠合作。

在產品研發方面,邦奇新一代VT5產品已于2018年1月正式投產,同時正積極研發純電動和混合動力等新能源產品;ARC也在積極研發新一代產氣藥為基礎的(不含硝酸銨)產品,以及正在開發駕駛員側氣體發生器。

與此同時,隨著轉型升級深入推進,銀億股份高端制造寧波生產基地也加快產能擴張步伐。其中,ARC寧波保稅區生產基地已于2017年8月份順利投產,而自2018年2月,邦奇動力總成寧波工廠正式投產以來,公司在寧波的生產基地已經初具規模。

銀億股份快速搶跑高端制造業,發展勢頭強勁,后勁可期。據了解,2018年,公司優化夯實產業結構,深化轉型升級戰略布局。高端制造方面,全面深化汽車核心零部件產業鏈,加快布局混合動力、電動化、智能化等技術領域,加快推進研發、生產、銷售等各項工作,努力成為汽車核心零部件的領導者。


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