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谷銀基金行業月度簡報 | 高端制造板塊

2019-04-28 孫鋼德、楊璐寧 閱讀

政策、法規、知識

高端裝備主要包括傳統產業轉型升級和戰略性新興產業發展所需的高技術高附加值裝備。高端裝備制造業發展的重點方向主要包括航空裝備、衛星及應用、軌道交通裝備、智能制造裝備、海洋工程裝備。

                              高端裝備制造行業分類 

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我國的高端裝備制造業也正呈現著強勁的發展勢頭。在國家政策的持續扶持下,高端裝備制造業發展迅猛,在多個領域取得重大突破。

2017~2018年以來高端裝備制造行業相關政策

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根據中科院西北研究院相關數據顯示,2017年中國高端裝備制造業銷售收入約9.2萬億元, 2018年我國高端裝備制造行業10.8萬億元,未來五年年均復合增長率為17.66%,到2022年將達到20.7萬億,高端裝備制造業的前景前景廣闊.

2018-2022年中國高端裝備制造行業銷售收入及同比增長預測

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熱點、趨勢、動態

隨著供給側改革新舊動能的切換,高端制造代表國家未來新經濟增長點的產業方向將會迎來持續的政策利好、穩定的業績釋放,走出獨立于經濟周期的行情。

一直以來,投入高、回報慢的高端制造行業很少受到資本的關注,尤其是在信息技術高速發展的時代,它并不具有互聯網行業那樣的爆發點。因此,在資本市場,高端制造幾乎不是資本的寵兒。然而,這種情況目前正在發生變化。從當前我國制造業的產業變革、“中國制造2025”發展戰略和擴大內需下的產業政策扶持以及我國的高端制造業中可能出現一批世界級的優質企業等情況看,高端制造業正在以嶄新的姿態走進投資人的視野,其中所迸發出來的投資機遇也是前所未有的。

一、高端制造業是傳統制造業轉型升級的重要引擎

高端制造產業是制造業價值鏈的高端環節,是與低端制造業相對應的說法。其具有技術知識密集、附加值高、成長性好、關聯性強、帶動性大等特點,同時還具備低污染、低排放等特征。而我國是全球最大的制造業國家,但隨著勞動力成本優勢不在,同時產業技術含量低、附加值不高以及沒有定價權等,產業轉型升級迫在眉睫。高端制造產業的發展必然成為帶動整個制造產業升級的重要引擎,成為戰略性新興產業發展的重要支撐。

高端制造產業的“高端”主要表現在三個方面:第一,技術含量高,表現為知識、技術密集,體現多學科和多領域高精尖技術的集成;第二,處于價值鏈高端,具有高附加值的特征;第三,在產業鏈占據核心部位,其發展水平決定產業鏈的整體競爭力??梢哉f,高端制造業是一個國家核心競爭力的重要標志,是戰略性新興產業的重要一環。

面對全球競爭加劇、環境資源約束日趨嚴峻等挑戰,以發展高端制造業來推動整個制造業的振興,是未來我國經濟發展面臨的重要課題。目前,我國已確定先進制造業的發展路線圖,除了加快發展新材料、生物醫藥、電子信息、5G、節能環保等新興產業,還將實施新一輪制造業重大技術改造升級工程,加快制造業的數字化、網絡化和智能化發展的水平,以此大幅度提高勞動生產率和附加值,全面提升制造業全產業鏈的競爭能力。

二、三大因素或推動中國高端制造實現“突圍”

經過多年發展,中國已形成了門類齊全、布局完整的產業體系,部分行業,尤其是技術密集型行業已處在價值鏈中上游,如汽車,機械設備,計算機、電子、光學產品、電氣設備等進口替代率較高,然而,仍然面臨“大而不強”的窘境。但隨著產業發展,以及政策加持,中國制造向中國“智”造跨越至少存在三大動力:

首先,制造業自身存在轉型升級的內在驅動力。我國是全球最大的制造業國家,制造業在GDP中的比重非常高,但傳統制造業存在產業同構化、價值鏈低端化,重制造輕研發,創新不足,機械化程度不高效率比較低等不足,已經成為制約生產力發展的重要因素,因此,迫切需要轉型升級,把高端制造業作為戰略性新興產業重點培育和發展使之走上創新驅動、內在增長的軌道。

其次,“中國制造2025”戰略為推動中國制造業升級提供戰略引導和信息指導?!爸袊圃?025”包括制造業創新中心建設工程、智能制造工程、工業強基工程、綠色制造工程、高端裝備創新工程五大工程,具體涉及新一代信息技術產業、高檔數控機床和機器人、航空航天裝備、海洋工程裝備及高技術船舶、先進軌道交通裝備、節能與新能源汽車、電力裝備、農機裝備、新材料、生物醫藥及高性能醫療器械十大產業領域。每一項工程或每一項產業都有具體任務、發展規劃和預期目標。

第三,高端制造業或成擴內需政策重要部分。近期各地一系列擴大內需政策出臺,

政策重點圍繞擴大進口和促進消費升級。華泰證券首席宏觀分析師李超、摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊等認為,未來高端制造業領域可能是“擴內需”的重要政策著力點。支持舉措可能包括加大力度鼓勵國內產業升級,以信貸、稅收優惠等政策增加融資、降低相應行業融資成本以及產業政策重點導向支持等。

三、高端制造業至少存在三大投資機會

當前中國的制造業正處于轉型升級的歷史進程中,這個階段所迸發出來的投資機遇是前所未有的??偨Y起來,高端制造業至少有三大投資機會:一是自身行業變革的機會。在這一機會下將大量出現新技術替代舊技術,新模式替代舊模式,新思維替代傳統思維,以用戶為中心替代以產品為中心。二是產業政策扶持下的行業投資機會。三是一批具備全球競爭力的優質企業將逐漸誕生帶來的投資機會。隨著中國的大數據、人工智能等技術的崛起,當這些科技真正和制造業相結合的時候,中國的制造業+新科技的模式將會誕生世界級的優質企業。上海證券報等認為,2018年,國家對創新的推動,對大數據、互聯網與發展高端制造的結合將做得更為深入,市場對創新的關注也有望大幅提升,高端制造或將成為未來一個階段最值得關注的投資方向之一。

未來新經濟重要增長點的高端制造業,目前仍不是資本的競逐之地,但有業內人士指出,隨著供給側改革新舊動能的切換,高端制造代表國家未來新經濟增長點的產業方向將會迎來持續的政策利好、穩定的業績釋放,走出獨立于經濟周期的行情。

在行業的布局方面,天風證券等認為,可遵循兩條主線進行:一是與工業企業更新生產線相關的機會,如“智能制造設備”“智能物流裝備”“高端環保設備”;二是國家戰略新興產業,如5G、半導體、AI、新材料、新能源、軍工裝備。

上市公司/標桿企業分析

正泰產業是以先進機器人、高新材料、量測與控制技術裝備、高端能源裝備等為重點,形成高端制造力,補充與完善能源與工業裝備產業鏈布局,發展裝備制造一體化解決方案提供能力從低壓電器起步的正泰集團,經過35年創業創新,已成為我國新能源與電力能源設備制造領軍企業,也是我國最早“走出去”并獲得成功的民營企業之一,業務遍布130多個國家和地區。

由傳統制造業向智能制造轉型,是正泰近年來的主要戰略。在新能源領域,正泰充分吸收和借鑒全球先進制造經驗,結合自主研發的生產運營管理系統,在浙江建成了國產自動化透明智慧工廠。正泰杭州智能工廠在硬件設備等方面都展現了智能制造的強大實力,達到國內多項光伏組件最高制造水平,入選工信部中德合作創新示范項目,被稱為“會思考的工廠”。

正泰依托全產業鏈優勢,正成為光伏領域“中國智造”的先行者與探索者。陸川告訴記者,正泰新能源產業目前在國內外共有7個生產基地,“會思考的工廠”將在所有基地全面推廣。

全球化是正泰發展的重要戰略?!耙M先進技術和管理經驗,反哺國內技術和產業發展,然后更好地向外拓展?!闭┘瘓F董事長南存輝說,正泰追求的是“走出去”與“引進來”的良性循環。

在新能源領域,全球化戰略讓正泰迅速成長為中國最大的民營光伏發電投資企業。2012年,中國光伏產品遭遇歐美“雙反”。在此形勢下,南存輝帶領正泰創新商業模式,由單純“賣產品”向EPC總包“交鑰匙”工程、開發投資建電站到運營電站收電費“賣服務”轉變。幾年內,一座座正泰“太陽城”在美國、保加利亞、泰國、南非、日本、意大利等國家和地區拔地而起。2014年,正泰成功收購歐洲最大太陽能企業Conergy旗下法蘭克福奧登市工廠,不僅有效規避“雙反”,還為當地創造了200多個就業崗位。

目前,正泰已在全球建成并網運營200多座地面光伏電站,總裝機容量達2.4GW;在國內外實施了數百個EPC工程總包“交鑰匙”項目,建立了覆蓋“發電、輸電、變電、配電、用電”及管理運營各環節的產品與解決方案。正泰正著力打造“一朵云、兩張網”。一朵云,集合了正泰智能制造、智能產品、智能電站、智能電網等,通過運用物聯網、云計算、大數據分析技術等一體化架構設計,提供多層次的云應用信息化服務。兩張網,即正泰工業互聯網和正泰能源互聯網。正泰工業互聯網將正泰云的各個要素綜合運用,形成了完整的工業互聯網服務生態鏈。正泰能源互聯網,包含了遍布全球的分布式新能源電站、EPC與運維服務、電力交易以及端到端實時交易系統與金融服務。正泰首席數據官孫欽輝認為,有了“一云兩網”,正泰要成為“全球領先智慧能源解決方案提供商”的目標,就有了實實在在的支撐。


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